琢磨基金刘展豪在节目上表示，6月中旬到8月初以来的一系列的措施，对转债市场进行规范，有关的措施也不涉及这种一级市场投融资的政策，不会影响这种转债市场作为融资功能的正常发挥。
　　以下为文字精华：
　　提问：我们再把周期拉长一点，去审视市场的监管对市场的影响，您是怎么去看待的呢？到底机遇更多还是风险更严峻了。
　　刘展豪：从长期来看，我们还是依然非常看好中国的市场，特别是转债市场的投资机会，拉长时间纬度来看，我们认为绝大部分的转债他们对应的正股目前仍然处于一个低估值的一个水平上。
　　随着股市的回暖，我们认为转债的内在价值也将随着提升。而新规的出台，规范了市场各方的行为，保护了投资者的利益，抑制了炒作。
　　从长远上来看，我们认为是有利于转债市场平稳发展。另外《适当性通知》的发布其实是对市场的定价和估值趋向合理，有一个非常重要的意义。我们知道近几年自然人成为股东和公募私募机构之外，增长最快的转债持有人的这样一个群体。这部分的资金他们特别喜欢追逐市场这种热点，对于市场平稳运行、转债的这种合理定价都造成一定的影响。
　　此次《适当性通知》对于投资者准入门槛是先要划断，我们认为有利于市场达到一种新的均衡，后期如果自然人投资者他想要再去参与转债市场投资比较方便的选择呢，应该就是去投资公募私募这种产品。对长期来讲对于机构投资人他的定价权会得到提升。
　　提问：我们作为投资者应该如何应对？
　　刘展豪：作为机构投资人来讲，我觉得这次新规落地对我们的影响倒不是特别大。因为随着炒作的资金的这种退潮和市场的调整，我们是可以积极的去收集一些定价已经合理的这种筹码，包括像近期转债市场遇到这种剧烈的调整之后，我们认为某些个券已经显现出非常优秀的性价比。
　　另外《自律监管指引》落地之后，对下修、赎回、回售等等条款在执行层面上有了一个非常明确的要求，发行方就没有犹豫的空间，投资者也没有必要过多的猜测，条款博弈品种，它预期的价值将被压缩。
　　但是由于这个信息的要求，你如果不去执行下修或者是赎回的，这样已经达到要求了，不去执行就要多次的去反复去披露，所以一定程度上会增加我们条款博弈的机会。
　　另外从八月新规落地之后，我们从市场各方面的反应来看，股债联动的这种效应得到增强，后续作为机构投资者，应该增加对正股投研的力度和精力。
　　对于个人投资者在这里我想说的就是说这一段时间炒作，尤其是对双高转债的这种炒作是需要回避的，因为脱离内在价值这种炒作，它从本质上来讲是由资金推动的一种击鼓传花的这种游戏。
　　目前这个市场我们明显看到，炒作的资金在纷纷的退潮，在此时逆势而动是非常不明智的。
　　另外就是在流动性不足的情况下，转债下有保底这种特性它会阶段性失效，有的时候它会跟随着正股一起杀跌，然后完成这种转债溢价率的向均值这种回归，所以我认为个人投资者对于这种炒作还是一定要格外小心的。
　　提问：有人认为什么高位包括红利期结束了，您怎么看？
　　刘展豪：我们就从价格的中位数上来看，截止今年的8月25号，市场属于从18年以来91%的这么样一个位置，从中位数溢价率的水平来看，也处在一个95%的位置。所以我们认为一个市场确实无论从怎么样的一个角度来说，都不便宜。
　　但是我们也要看到如今的转债市场和18年的市场已经有了非常大的不同，不可以刻舟求剑的单纯的从几个指标来说，市场高了或者低了。
　　比如说发行人处于各种不同阶段的考量或者不下修或者不赎回，都可能影响着市场的价格和溢价率，所以具体的个券具体分析。接下来市场我认为会出现两种走势，一种就是说比如说正股上涨，转债出现横盘震荡的态势来把溢价率消化掉。
　　另外一种情况就是说正股下跌，转债也跟随正股下跌，价格的中位数价格逐渐向均值也就是110元左右来进行回归，我认为第一种的可能性会比较大一些。
　　但无论怎么说，目前这种市场态势来讲的话，给我们的容错空间都是比较有限的，投资人需要格外的谨慎小心。从正股挖掘一个角度来讲，去发掘机会。