新能源行业景气度高企，锂电池正极材料龙头振华新材(688707.SH)净利润翻两倍。

　　2月25日振华新材发布业绩快报，2022年公司实现营业收入139.36亿元，同比增长152.69%；实现归属于上市公司股东的净利润12.72亿元，同比增长208%。公司期末总资产为110.72亿元，同比增长59.26%。
　　振华新材主营业务为锂离子电池正极材料的研发、生产及销售，主要提供新能源汽车、消费电子领域产品所用的锂离子电池正极材料。其中，包括中镍、中高镍及高镍在内的多种型号一次颗粒大单晶镍钴锰酸锂三元正极材料(NCM)，是公司的核心竞争产品。
　　振华新材2022年业绩大幅增长原因有三：
　　一是新能源汽车动力电池市场快速增长，下游客户对公司三元正极材料产品需求旺盛，且公司义龙二期2万吨/年锂离子电池正极材料项目运行投产，产能规模得以有效提升，产销量同比实现大幅增长。
　　振华新材是锂电池单晶正极材料龙头。2021年单晶正极出货量市场，公司市占率TOP1，为26%。同时，公司也在不断扩建产能。
　　据太平洋证券近期研报，振华新材在建及规划产能增速居行业前列，已有产能5万吨，在建及规划产能为13.2万吨，为现有产能2.64倍，扩产倍率行业第一，2022年底预计可达到6.2万吨。远期规划的义龙三期10万吨高镍产线，确保了公司未来的高镍产品增量。
　　二是产能利用率高位运行，规模效应释放带动生产制造环节的降本增效。同时前期原材料端的采购布局得当，原材料成本控制有效，有效提升公司盈利能力。
　　振华新材生产经营所需主要原材料包括三元前驱体、碳酸锂、氢氧化锂及四氧化三钴等直接材料，直接材料占主营业务成本的比例较大。2021年以来，上游原材料锂资源长期处于供不应求的状态，电池级碳酸锂价格屡创新高。
　　不过原材料涨价的影响已经顺利传导至下游，振华新材盈利能力不降反增。同时公司通过“囤货”，减少了原材料涨价带来的成本增加。2022年三季度，公司账面存货高达19.61亿元，创下上市以来新高。
　　三是新产品研发及产业化效果显著。振华新材表示，高镍、中高镍低钴产品大批量出货，超高镍9系三元材料、钠离子电池正极材料市场推广应用进展顺利，已实现十吨级销售。
　　太平洋证券指出，振华新材的高镍8系及超高镍9系，仅应用于高端新能源汽车和储能领域。高镍及超高镍产品，不仅在保证首次效率、循环稳定性及安全性等方面的同时，在能量密度方面实现提升。
　　尽管业绩大幅增长，但振华新材股价却不尽人意。2022年8月公司股价触及83.83元/股的新高后便震荡下行，最新股价为46.44元/股，半年时间跌去约45%。
　　值得注意的是，振华新材多位股东仍在减持窗口期，将择机减持。2022年10月公司披露称，股东国投创业基金、鑫天瑜成长、鑫天瑜六期拟合计减持不超过4%的股份。截至今年1月31日，三位股东已减持2.38%的股份。
（文章来源：界面新闻）