9月19日，央行发布公告称，为维护季末流动性平稳，当日人民银行以利率招标方式开展了2080亿元7天期和600亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为1.80%、1.95%。由于当日有2090亿元逆回购到期，由此单日实现净投放590亿元。
　　此前一天，央行开展了1840亿元7天期和600亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为1.8%、1.95%。Wind数据显示，当日有2150亿元逆回购到期，因此单日净投放290亿元。
　　对此，中国银行研究院研究员范若滢在接受《中国经营报》记者采访时分析说，“央行近日加强了逆回购操作力度，主要目的在于对冲流动性扰动，以维护市场流动性平稳充裕水平，体现了货币政策调控的精准性。同时，货币政策继续加强对实体经济的支持力度，为经济平稳运行创造较为宽松的货币环境。”
　　光大银行金融市场研究部宏观研究员周茂华表示，“央行近期适度加大公开市场操作力度，满足机构短期流动性需求，平抑短期资金市场波动。”
　　在资金面方面，9月18日，短端利率涨跌不一。上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜上行14.9个基点，报1.912%。7天Shibor下行0.9个基点，报1.891%。从回购利率表现看，DR007加权平均利率上升至1.9506%，高于政策利率水平。上交所1天国债逆回购利率（GC001）上升至2.06%。
　　对于市场利率高于政策利率的现象，范若滢告诉记者，“近期市场利率高于政策利率，表明市场资金面有所收紧。”
　　据范若滢介绍，“近期影响市场资金面波动的原因较多：一是季末、节前的周期性因素，MPA考核对金融机构的影响，叠加中秋国庆放假前居民现金需求增加；二是八九月地方政府债券发行速度加快，债券的顺利发行需要流动性支持；三是9月逆回购到期规模较大，银行资金面存在一定缺口。”
　　Wind数据显示，本周公开市场将有7040亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期2150亿元、2090亿元、650亿元、1100亿元、1050亿元。
　　周茂华认为，近期市场利率高于政策利率，反映机构短期资金需求有所增加，主要是因为本月公开市场操作工具到期量较大、地方债发行节奏加快、银行加大信贷投放力度，再叠加季末临近等方面因素对短期资金面构成扰动。
　　值得注意的是，央行在9月15日开展了340亿元14天期逆回购操作，是今年1月以来的首次操作。与此同时，本次14天期逆回购利率也较此前下调20个基点至1.95%。
　　就此现象，有分析人士认为，这主要是为银行体系大量供给跨季资金，以充分满足市场合理的流动性需求。
　　“从过往经验看，重启14天期逆回购主要是应对季末短期因素对资金面扰动，满足机构短期资金需求。”周茂华称。
　　展望未来资金面走势，范若滢对记者表示，“考虑到季末短期扰动因素影响消退，以及专项债计划在9月发行完毕将对市场流动性形成补充，预计10月份资金面压力将迎来阶段性缓解。”
　　有业界专家也称，“十一”国庆节前资金“跨季”、居民“取现”仍会对资金面有一定季节性扰动，但这些扰动不改变10月份资金面再度走宽的趋势。
　　周茂华还表示，“从近期市场利率波动幅度看，资金面整体运行平稳，预计市场流动性有望继续保持合理充裕。”
　　央行在8月17日发布的《2023年第二季度中国货币政策执行报告》中也明确指出，“综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。”
（文章来源：中国经营网）