临近年末，A股上市公司开展了一波密集的增持与回购行为。根据上市公司公告统计，12月份已经有超过300家进行回购，并且已有超过100家公司发布回购预案，市场预计后续回购规模仍将不断扩大。
　　东证期货宏观策略分析师王培丞告诉期货日报记者，今年A股市场总体走势不佳，股指遭遇明显回撤。在此背景下，上市公司在低位回购股票，能够起到一定程度的信心托举与预期引导作用。此外，有多家公司公告称实施回购后将注销股票，从理论上来说，该行为将减少流通股本，有利于拔高EPS，进而间接稳定股价。
　　“权益市场自10月底低点开始反弹，主要利多因素分为国内外两个层面。”光大期货金融工程分析师王东瀛表示，其一，国内新发万亿元国债，对于缓解地方债务压力起到了立竿见影的效果。其二，美国通胀回落使得市场开始计价美联储降息预期。上周经济数据显示我国经济复苏并非一蹴而就。国外方面，美国非农数据再次超出市场预期。综上，经济层面短期来看没有出现扭转性变化，市场正在自发调整修复预期。
　　王培丞表示，需要正确认识本轮行情的复杂性。一方面，近期召开的中央政治局会议与中央经济工作会议，释放了积极的政策信号，“以进促稳，先立后破”等表述意味着2024年将实施更大力度的稳经济政策。特别是积极的财政政策将成为2024年亮眼的拉动力。但另一方面，短期中国经济面临有效需求不足、物价低迷等压力，企业利润修复不畅、居民收入改善较慢等仍需要时间解决。
　　王东瀛表示，无论是“适度加力、提质增效”的财政政策，还是“灵活适度、精准有效”的货币政策，其目的都是“要持续有效防范化解重点领域风险，坚决守住不发生系统性风险的底线”；同时强调“尽力而为、量力而行”，这表明政策制定以长期稳定的目标为导向。
　　三四季度宽基指数整体呈现出下跌的行情，小盘成长相对抗跌，大盘价值、大盘成长继续承压。正信期货金融期货分析师刘影表示，中央经济工作会议政策定调稳健的货币政策和积极的财政政策，助力地产风险出清。海外美联储12月FOMC利率决议会议确定2024年降息预期，整体宏观氛围相对2023年改善。叠加汇金、国新等官方资金入场，宏观利空因素逐渐落地、政策调节预期仍然存在，利多因素正在逐步积累。整体来看，期指在估值、政策预期、宏观氛围改善下，2024年有望触底反弹，但同时也要注意到宏观风险和增量资金有限的现实状况。
　　展望后市，王培丞认为，综合来看，A股市场的收官行情或仍以振荡为主，但结构上仍值得期待，在高质量发展与现代化产业体现建设的路径之下，硬科技与自主创新含量较高的中小盘股指，或遇中长期配置良机。
　　“近期股票市场大概率仍会维持偏弱振荡行情，大盘指数可关注关键宏观经济数据的转暖，而小盘指数需密切跟踪资金的动向，多小盘空大盘的跨品种套利仍有机会。明年二季度以后，随着大盘股分红期的临近，大盘价值题材仍存在投资机会。”王东瀛说，此外，当下权益市场波动偏大，可以考虑风险更低的期权双卖策略以及比例价差策略，积极布局右侧交易，但同时守住风险底线。
　　在刘影看来，2024年海外美债利率下行、国内利率中枢维持低位水平运行的概率较大，理论上利好小盘成长，同时结合估值水平与下半年中美补库周期共振的宏观预期，下半年市场风格或趋于均衡，有望切换。策略上建议两条腿走路，一方面是继续关注与宏观环境和产业发展规划契合的科技成长领域，另一方面是关注供给出清提前完成的行业以及现金流良好、高分红的行业。
（文章来源：期货日报）